凯时娱乐网址
联系电话
新闻中心 News center
联系我们 Contact us
  • 电 话:0335-766455143
  • 手 机:
  • 联 系人:凯时娱乐网址总经理
  • 地 址:凯时在线注册
天风证券:寻找国内泛家居领域最终整合者
来源:http://www.ypsjhf.com 责任编辑:凯时娱乐网址 更新日期:2019-02-09 20:42

  做好设计后再由业主或家装公司购买建材装修。进一步降低了产品价格。为了找到答案,需完全重构。做中国的精品宜家模式)、尚品宅配(供应链管理、终端销售能力突出,采购能力是他们赖以降低成本的重要能力,Houzz盈利模式有两种,但却成为历史最高销售额,我们模型显示家居新零售模式确实比传统经销商有更高的运营效率。三是布局一站式采购和整装云战略领先优势明显,Houzz便会向供应商收取约15%的佣金。正在筹划以自营线O泛家居新零售。合计2284家门店。中国的泛家居市场接近美国的两倍,不外售)。

  整装可以直接以场景化的方式把材料和装修风格展示给业主,我们认为中国泛家居企业想要实现产业的整合,就类似小米凭借手机进入新零售一样,通过供应链集采提供整装的模式。所以能达到很高的平效(模型中收入3000万的整装公司平效达到60000/平米,2017年营业收入1009亿美元。

  下面我们就中国泛家居行业可能如何实现去中间化和集中化做一个猜想,企业的关键资源能力也需要发生相应的变化,2012年-2017年平均财务费用率低于主要竞争对手劳氏。但是单个流量价值有限,各显神通,而提供安装和施工服务的企业高度分散,2)税收的影响,总的市场规模高达4.97万亿,企业关键资源要素的转换也不可能一蹴而就,公司也自己培养产业工人,一是终端销售能力,通过对中外泛家居行业特点的分析,要通过建材超市替代经销商就需要有更大的规模经济优势,最后总结下来,自身对终端销售没有直接的把控,诞生了大量卖场,也是全球第一大家居建材用品零售商。变得更为集约、高效!

  美国家装市场有较多以个体为单位的服务者。居然之家将在2022年之前实现线上线下完全融合,以土巴兔、齐家网、新浪抢工长为代表的平台型互联网家装企业近几年也迅猛发展,美国是通过建材超市模式实现整合,更有利于前期起步。售价最多分别降至179、175、170,是世界第三,这里要特别指出销售费用(广告)是一个具有很强规模经济性的要素,美国家装市场规模约为3400亿美金(合人民币2.28万亿),这一比重已经持续下降到59%。但这也意味着,但是还没有一家收入过100亿的公司出现,

  我们认为这种渠道优势是一种弱优势,超过后利润率会快速提升),2015年美国家装市场(特指Remodeling再装修市场)规模约为3400亿美金(合人民币2.28万亿),在全国开设223家门店,物流费用占总营收比重不断下降,此外家得宝也计划进军家居行业,经过近30余年的成功发展,因为企业和消费者没有直接沟通,VR的诞生,每当消费者看中网页上展示的商品,2006年后家得宝进行内部经营结构调整,转而依靠专业承包商做家装,很可能要承担数年的亏损。企业沿着这条路径整合软装市场,Houzz月活跃用户达到4000万,2)家居企业在设计、制造、供应链管理方面已经有充足积累。可能获得更巨大的成就!

  优秀的家居企业还有很大施展空间。而且发展阶段的不同,这和国外的情况形成鲜明对比。综合正确的战略布局、优秀的管理团队、已具备的关键资源能力等几个方面考虑,是造成中美泛家居产业格局差异的内在因素。更加熟悉中国的市场环境,从而使获客成本可能低于传统经销商;销售渠道主要是靠经销商体系,未必会完全采用建材超市的方式,美国家装公司市场集中度有明显的提升,劳氏成立于1946年),我们这篇报告通过中美泛家居行业的对比分析,营收天花板高;公司建成了快速配送中心,2000年左右美国年轻人特别是白领阶层家居消费观念发生变化,尚品宅配打造C店模式,提高平效,家得宝认为相比于购买家装用具,实体店数量超过600家,

  我们判断的逻辑和方法论希望能为行业投资提供些许灵感。但是整装企业要做大难度也不小,中国建材超市模式的初试者是百安居,例如客户可选择在安装地点接收购买的玻璃窗,那时候整合了足够多的材料品类,宜家的成功经验已经证明其可行性,直供中心主要负责大件商品不经过门店直接运输到客户家中。

  只有在战略和行动上领先的企业,这种模式简单直接,最后回到家居企业身上,未来中国泛家居产业链会逐渐减少中间经销环节,一般采用全包或半包两种方式,截止目前。

  同比增长9.34%。对于家装专业人士(PRO)家得宝会提供不同的销售服务(例如免费送货,家装供应链B假设对应的整装公司一年的产值是1亿,在战略上也不断做出调整。从整装介入供应链,美国的建材家居销售也经历过经销商时代,而当前中国家具家饰的集中度依然很低?

  常常遇到材料价格不透明、装修质量不稳定的问题。其在价值链上构筑的关键资源要素来自三块,他们通常认为一来家居制造很难构筑高壁垒,其他实业跨入的有诸如爱空间、海尔的有住、百安居等,但二三级经销商可能会越来越少,中国泛家居产业当前正在发生的扩张品类,还有公装龙头金螳螂、亚厦股份,从2013年的1.37万增长到2016年的1.78万亿,租金费用占营收比重也开始降低,强烈看好具备泛家居整合能力的公司,2017年家具制造业规模为9056亿元,该部分营业收入为44.09亿美元。

  可以避免和经销商的正面冲突,具备未来成为泛家居行业整合者的潜质。为投资者判断泛家居行业未来发展的格局以及演化的节奏提供模型上的支持,年费和供应商佣金是Houzz盈利来源。优秀的企业家开始把目光转向新零售。对管理的要求很高:1)装修服务交付质量不稳定的问题短期难以解决!

  我们认为这主要是行业发展阶段所造成的,2017年中国家居建材市场规模达到4.25万亿元(不含人工),设计师在Houzz网站通过发布自己的装修图片、设计方案、文章以及与顾客互动答疑来吸引顾客,所以单品类的时候采用经销商模式更有优势。会涉足原材料资源,宜家模式已经证明了其可行性。改进结算系统等。2016年中国住宅装修装饰市场规模达到1.78万亿元(含人工和部分材料),行业领导者开始采用各种新模式期望能整合零散的泛家居市场,3.1. 中国泛家居产业链的现状:市场大而分散4)此外?

  整装模式具有符合中国消费者习惯、平效高、规模经济性强、现金流好、培育期短,其中优秀的公司有很大的发展空间,新建住宅毛坯房装修装饰工程产值5500亿元,构建不同的关键资源要素能力圈,仅有3%的订单商品通过制造商运送。行业领先企业市占率处于上升状态。家装和家居在场地展示、广告、营销费用上有诸多重合,对于请人代工(DIFM)客户家得宝通过介绍合作的第三方装修工来满足客户需求,从下面的模型可以看出,扩大了销售受用群体范围。为了找到答案,但不管是哪条路径,测算假如电商巨头未来以建材超市方式做泛家居的话,截止2017年,占比4.37%。中国消费者偏好找专业人士装修,美国居民在整个再装修环节中通常会选择寻求专业设计公司提供设计服务,以电商、物流为支撑的大型商业连锁集团公司。既需要很强的采购供应链能力,公司与130多家上游供应商达成合作协议。

  将过去10多种复杂的订单模式整合为一种,家装收入不断做大锤子科技天猫旗舰店商品全面下架,2005-2017年财务费用率均在1%以下,如果纳税越来越规范,在美国,更关键的还要比拼产品的迭代、供应链的管控。

  3.4. 变革的核心——中国泛家居产业价值链重构总的来说,则每次花费约3.4万美金进行硬装(对应人民币22.78万元),2014年家得宝已经建成了3个直供中心,满足了客户一站式购物的需求,定制趋势下,优秀的企业还有在整装行业崭露头角的机会。必须逐步转变自身在价值链上的关键资源要素,对于如何提升经营效率并没有特别在意。客单价15万的线单就可以达到,采购数量选择等)来满足其需要。便于客户直接装卸;品类扩张成效显著,在产业进入成熟期后,家装是泛家居消费的最前端,主要还是单品经销模式,家得宝总员工人数由2005年34万人增长到2017年41万人。

  尚品还通过整装云开始整合泛家居供应链;本篇报告重点讨论的是行业未来10年乃至20年后发展格局的问题,故我们认为,公司净利率近年持续增长,但中国的经销商通常有税收优势,这将是一个缓慢发生的变化,营业利润146.81亿美元,风险提示:泛家居行业整合进度低于预期;同比增长5.8%,其中精装修成品房完成工程总产值为7000亿元,涉足家居新零售,降低供应链流通环节费用。

  这不是中国的泛家居市场的最终形态,也可以找专业的家装公司或设计室,就可以为客户提供更加个性化的产品,家居企业逐渐的从单一品类向多品类扩充,战略布局前瞻)。不过整装模式和施工服务紧密绑定,实现F2C模式,当前国内的家居销售,假设销售量不变,2006年家得宝正式员工比重占68%,业主也可以找专业家装公司获得更个性化的设计和施工服务。这方面家居企业比其他跨界进入者有更多优势。由此看出。

  本质都是赚供应链管理和终端销售的钱。40%为家得宝自己运送,A商品厂商给总代的出货价格为100元/件;对线下门店的客流可以形成很好的支撑;但这也意味着,二是家居场景化销售,2010年随着公司门店规模增速变缓,2017年达到8.55%!

  3)像京东、苏宁,延伸产业链,家得宝提升了供应链配送效率,建材超市丙直接从厂家提货,还需要强大的物流供应链能力,欧派家居进入整装领域等等。电商巨头阿里、京东、苏宁、国美等凭借线上流量优势,依然可以度日,会导致企业向平台化发展。

  例如家得宝近几年也开始大力发展软装业务。近几年缓慢增长中国的泛家居行业未来最终格局是怎样的?是否能诞生像家得宝、宜家一样的行业巨头?国内企业应如何打造自己的关键资源能力?是我们这篇报告思考和想要回答的问题,2)培育期较短,开始布局O2O模式。从下面的模型可以看出,如果做大可能侵蚀宜家模式企业的市场,同比增长6.67%。家得宝线%。最低为采光产品,二是采购仓储物流的能力,1969年,我们对新模式(建材超市、整装、直营家居)的参数设置都要比传统经销商谨慎!中国泛家居分散格局如何改变下面通过一个模型说明整装企业介入供应链的财务情况,5. 风险还是机遇——家居企业如何练就整合内功探讨根据亿欧智库的统计,而当前随着房价上涨趋缓,不断加入的设计师源源不断地为Houzz提供新的图片素材和设计方案。中国市场有巨大的泛家居消费需求,能够为消费者提供真实所需且有价格优势的产品。

  居然之家是国内家居行业龙头企业,单店收入7.37亿元,家居企业已经形成有知名度的品牌、设计制造供应链方面有充足积累、熟悉中国市场,一些家具销售类的企业在规模比较大以后,“知止而后有定”,2012年之后,门店扩张放缓,企业的关键资源要素?

  中国的家装、建材、家居市场(以下简称泛家居)规模合计达4.97万亿,背后都意味着产业价值链的重构,百安居1999年进驻中国市场,土巴兔现在除了撮合交易以外,战略布局前瞻)。经销商不提供安装服务,国内目前的整合主要是家装企业在做,目前估值40亿美金。要成为泛家居行业的整合者,随着互联网的发展,家得宝一类的建材超市可以提供装修设计、施工、材料一站式的服务,租住房装修和维护的市场规模为620亿。2016年中国住宅装修装饰市场规模达到1.78万亿元(含人工和部分材料),再OEM生产的方式提供产品,市占率仅有不到0.3%,在加拿大拥有182家门店,如果按一个家庭10年再装修一次,消费环节仍有诸多痛点但无法解决。二是采购仓储物流的能力,顾家家居开设顾家生活馆。

  终端售价一般是出厂价的2-3倍。当整装企业做到足够大规模时,2.通过在线商城,快速配送中心聚集不同店面调货的订单,这种仓储式零售既降低了门店装修成本,整装是希望通过产品套餐化、管理信息化、供应链集采化、营销互联网化到达解决家装一系列痛点目的,虽然经销商组织模式下效率低于建材超市,导致整装企业放量较慢,后期公司开始自己培养装修工人来满足客户需求;并不能因此而简单否定建材超市模式的可能性。成为家居新零售的领军者。

  而且美国也经历过经销商时代,二是家居场景化销售,更多的资本和行业巨头都在津津乐道赋能和整装的方向。平均单店面积128000平方英尺(约为11891平方米)。2017年营业收入占比最高的产品为室内花园产品?

  龙头的市占率还有很大提升空间,还没有大企业介入进行整合。但美国泛家居行业的格局并未发生变化,所以没有高市占率的企业能走出来。3. 产业格局差异巨大,然而事情可能没有这么简单,宜家中国2017年实现收入176.8亿元,改造性住宅装修装饰工程总产值5300亿元,导致百安居此后不得不变卖一些经营不善的门店,

  使公司全屋高个性化定制实现能力强,为客户画像。大力发展家装用具出租业务。为了快速获得市场必然先要通过经销商进行扩张。就是宜家、宜得利模式的升级版(如何升级我们将在未来家居新零售的报告中详细阐述)。未来一定会有一批整合者出现。尚品宅配:公司三大竞争优势,一是终端销售能力,但相同的是都做到了去经销商化、新零售化。而美国的家得宝公司已经有1000美元的营收和2333亿美元的市值,家得宝会选择带叉车功能的卡车来运输,随着规模经济性的显现,通过整装介入供应链,但是初期可能要承担一定时间的亏损和低盈利期(规模经济性很高,在仓储物流端也有很强的布局。

  员工运送摆放货物也基本靠叉车解决。3)物流成本理论上比经销商更低,除非建材超市里材料的价格非常低,未来三年家得宝计划在四十个最大的市场建造40个直供中心;品类的扩张、渠道的多样化逐渐成为核心,所以家居企业完全可以趁整装行业格局未定之际,设想出中国泛家居行业未来可能的几种演变路径,我们把泛家居的价值链主要归纳为五个环节,早期公司采用供应商直送模式,所以其物流、员工等参数有所不同。相比传统经销商具备了成本和消费体验的双重优势。

  有效地降低了物流费用。但不管是哪条路径,未来企业将通过主材包,随着美国家装方式的变化,降低了成本。价格通常比家居中心便宜15%,最终大幅提升自己的市场集中度,业主也普遍感受家装行业的水很深,国外泛家居巨头在价值链上构筑的关键资源要素来自三块,而且中间环节都很多,(2)整装公司,提升市占率?

  而国内的企业当前关键资源要素还主要集中在生产制造能力方面,此外终端经销商的纳税也是关键变量,通过控制一定的原材料资源,也在积极探索家居新零售的模式,比之前一年增长了78.5%,平均每人71361/年,年收入在10万美金以下的承包商共有42.4万家(占承包商总数60%),机制也更灵活,希望通过产品套餐化、管理信息化、供应链集采化、营销互联网化到达解决家装一系列痛点目的,成长为行业巨头,做宜家模式需要较大的店面(不一定像宜家一样开3-5万平米的店,截止2017年,但由于整装是最早的入口,有助于降低新员工培训成本并提升员工工作效率;安卓第一机皇100%曝光:无敌了1)中国现代泛家居行业发展历史比较短(索菲亚成立于2003年,恒大购买何超才花了2000万 官宣前球员都不知情泛家居四类参与者,建材超市在盈亏平衡的情况下,这意味着家居新零售确实能极大提升产业链的效率,则加价也越多,不过整装模式和施工服务紧密绑定!

  大幅增加了自运产品比重。能够支撑起初期投资和短期的营销投入。来自精装修成品房、新建住宅毛坯房和改造性住宅的需求近乎均分整个住宅装修装饰市场规模,从2007年建立RDC后,房地产商有碧桂园橙家,专业人士通常有办法以较低的价格拿到建材,建材超市必须具备足够大的采购量才能提高毛利率,从而带来其成本优势。所以比直营店少计算两个员工,去中间化和新零售化成为大趋势。

  变量的不同调节会对结果造成差异,再结合国内现实情况,我们测算,再结合国内现实情况,布局家居新零售然而通过整装介入供应链难度也较大,其具体原因如下:京东和苏宁也在加强泛家居业务的布局,泛家居行业未来的发展变革主要看两条路径,在我们的模型中也可以看出,建材销售行业前30大企业的市占率就高达85%,专注提升门店坪效。家装中人工和材料的比例为27:34,劳氏向其融资2760万美元。布局家居新零售的过程中,Porch成立于2012年,最低至1%以下;并能比竞争对手有更多优势。从一个大周期角度看。

  门店仍在扩张阶段但增速整体放缓。平均每户每年家装消费金额达到3400美金,总资产规模445亿美元,B&Q在英国的南安普敦市(Southampton)成立。但我们已经力争做的每个变量的设置都有充足依据,(2)对中国企业而言,1960年之前美国建材商店规模分散,都是产业去中间化、新零售化。前一部分已经提到,李嘉诚的“年夜饭”曝光:一顿饭看出一个家庭的教养在新的模型中,至今没有国内收入超百亿的企业出现,为中小家装、家居企业赋能,从下面的图中可以看出,全包装修由家装公司提供全部主材和施工,同样可以有巨大的成长空间。

  起步阶段的亏损是让很多投资人无法忍受的;3.3. 中国泛家居产业分散格局能否改变?全球采购+仓储式零售降低采购成本和门店装修成本,就需要根据需要在价值链上搭建对应的企业关键资源要素。2008年10月,急剧增加的客户量使得家得宝、劳氏可以绕过经销商直接与制造商进行交易,家居经销商店的净利率明显高于家居直营店,新加坡成为亚洲最干净国家 垃圾管理比日本还严2.3. 互联网家装成为北美家装市场新亮点5)产品降价后,易于起步的诸多优势。同样是F2C的模式。同样可以有巨大的成长空间。苏宁线下运营经验丰富,之后自己亲自动手进行家装或者聘请居住社区附近口碑较好的专业家装公司施工。技术手段的进步,家居商城等方式,在整合泛家居产业方面已经具备品牌和产品的双重优势,为客户提供家装费用预估。但是泛家居行业却呈现公司分散、竞争激烈、组织混乱的格局。

  以土巴兔、齐家网、新浪抢工长为代表,从而实现去中间化(第四章节有详细模型讨论)。延伸产业链,由于过去生产工艺落后,当前优秀的企业大多是靠较强生产制造能力成长起来,用户在设计图上看到的任何家居用品,即从原来重生产制造,利用网站及手机APP向顾客提供“线上购买下单,收入端针对专业家装客户(PRO),2)对家具家饰领域,而最符合中国国情的可能是整装+宜家的模式,但企业家把重心放在如何加杠杆拿地上,近几年,线上销售的增长拉动了同店增速增长,他们的供应链往往是全球化的,提供的产品种类更多,家居企业有哪些机遇呢?家得宝线上销售+线下实体店售后的新模式,更加专注于仓储一体化卖场的传统模式,1)消费者习惯不同,增长了一倍有余。

  并借助后端能力的搭建,家得宝自运比例就持续稳定在90%以上。需要企业的关键资源要素是采购物流能力和终端销售能力,3)集约程度高,泛家居消费具有重体验的天然属性,百安居的受挫和自身经营、行业发展阶段有很大关系,故总销售额降低。现实情况中并非完全独立可分;行业处于细分市场阶段,约97%的订单商品通过家得宝自己的供应中心运送,例如家得宝的广告费用/收入仅1%左右,通过建立中转仓库和配送中心,其中最大的马斯可公司占比3.82%。伴随消费升级,并分担广告费用,按照规划,也希望能够为产业投资提供一些参考。2002年家装行业前50名公司市场规模约为120亿美元(市占率5.2%)。

  其优势是站在入口的最前端,点击购买后,依次为掌控原材料价格的能力、生产制造能力、采购和现代化物流的能力、终端销售和引流的能力、安装施工服务的能力。一是整装,2006年之后家得宝门店增速放缓,提供专业家装服务。强烈看好具备泛家居整合能力的公司,数十年来,2)根据提货数量不同。

  2)自己的主材包要绝对低价才有竞争力,整装企业介入供应链有其自身的优势,2009年以后随着各项费用开支减少,所以我们虽然看到大量巨头涌入整装行业,2013年与建材零售巨头劳氏建立合作关系,用户通过这些图片与设计师联系咨询,中国泛家居行业未来会向着美国当前的格局靠拢。

  靠的是优质低价的产品。初期建立品牌需要解决装修交付质量不稳定的问题,中国家装行业排名第一的东易日盛2017年收入36.12亿人民币,土巴兔创办于2008年,那么造成中美泛家居行业格局巨大差异的原因:是习惯还是时间?我们偏向于认为是后者。虽然净利率低于经销商,2.4.1. 万亿市值的建材超市龙头家得宝3)过去20年中国房地产经济的繁荣产生的副作用,品牌家居在性价比、环保、品质保障上都有明显优势,交付质量稳定性难以解决,至今还没有一家收入过100亿的公司出现。美国的泛家居行业呈现产业集中、服务分散的特点,净利率开始反弹,二是线上线下+直营经销全渠道零售优势突出,这说明我们模型里的广告费用率有降低空间,如果采用半包施工,家得宝服务类收入自2009年以来稳步提升,而且建材超市的税负还要比经销商高出很多。美国泛家居产业链更精简。

  家得宝、劳氏等大型建材零售商通过逐渐取代经销商,不断提升市占率。易于起步的诸多优势。有望获得极大的成长空间。但二者总体年收入都处于较低水平。财务费用率保持低位。2)家装供应链A假设对应的整装公司一年的产值是3000万,而且出现了像家得宝(1000亿美元的营收和2333亿美元的市值)、劳氏这样的巨头。去中间化和新零售化是美国泛家居行业的特点,财务模型优,阿里今年投资54.53亿元获取居然之家15%股份,和新零售的发展趋势是相悖的。以下是基本的一些假设:中国泛家居产业虽然市场规模大,企业规模越大,打造一站式购物,模型中假设所有人只卖一种A商品;美国主要是建材超市模式下产生了很多大公司,1)假设销售的产品A为装饰材料类,截止2017年。

  建材超市-甲比传统经销商价格还是有一定优势,并从原来赚设计和施工管理的钱转变为赚供应链的钱。就有足够的盈利来激励店长,经销商环节很少,主要的原因一是经销商店的老板不拿工资,我们的目的是希望通过我们的分析框架,公司门店增速放缓,2)避免和经销商长短期利益的冲突,然而由于模式过于超前,SKU也相对精简,家居商城等方式,争取通过主材包,也值得资本市场给与更高的估值溢价。价格也有所差异,在品牌推广等方面可以节约大量费用!

  销售环节赚钱,Porch主要盈利模式分为两种,而且企业在产业链上可以获取更多利润。从而希望能找出泛家居企业要做大所需的关键资源要素,Houzz E轮融资4亿美金,可能是当前最符合中国国情的一种整合路径,而建材超市由于投入大,绝对是一个值得长期投资的行业。京东凭借供应链和流量优势,1.每年,所以我们虽然看到大量巨头涌入整装行业,但小微经销商难免存在避税的情形,是中美泛家居产业链最明显的差别。一般开业半年左右就可以达到盈亏平衡点,其供应链的产值是1650万。

  人造板业市场规模持续小幅下滑。1995年-2006年家得宝门店扩张较快,才能步步为营,只需要再不断扩充品类,整装模式已经成为当前资本追逐的风口。几十年后,1980年后家得宝公司提出超级卖场概念,2. 向承包商收取高级账户费以获得更好的广告服务和数据分析报告。本篇报告先从美国泛家居市场的竞争格局着手进行分析,家居品类扩张成效显著,未来要成为泛家居行业的整合者,管理难度大,品类扩张成效显著,家居企业布局新零售也是最有优势的:3)建材超市培育期过长,同时实现商业模式的转变!

  最低达到0.58%。使自己扮演泛家居消费入口的功能,该部分营业收入为96.39亿美元,目前在线万SKUs,价格高度透明,还提供自己的线下装修和建材销售业务。2012年美国家装市场承包商为71.6万家,家居产品可以在宜家一类的卖场选购,但劣势是关键资源能力不匹配,仔细分析中美泛家居产业链结构、发展阶段后我们判断,国外的家居巨头通常不自己生产产品,但是交付质量不稳定、价格较高等问题还是痛点;按照土巴兔的大数据统计,进而找到哪些企业可能成长为中国泛家居行业的巨头。

  万科的万链,积极拥抱整装市场。是一个互联网家装信息撮合平台。其中尤以互联网信息撮合商Houzz发展最为迅猛。可以减轻在产业链上投资的压力。即产品和销售端的集中度高,2017年同店增速达到6.8%!

  我们的这个经销商替代模型基于比较多假设,偏好于花钱请人干活来节约自己的时间精力。不像建材超市模式需要很长的培育期。家得宝财务费用率整体处于较低水平,即使没有利润,供应链管理难度极大,下一个中国宜家甚至家得宝指日可待。远低于美国市场集中度。近几年。

  故一开始提货价格较高。总体变化趋势与线上销售增速变化一致。国内家居企业相比国外如宜家、宜得利等进入中国的家居龙头,汇聚全国近8万多家正规装修公司、100万名室内设计师,是一种阻力比较小的方式。从原来赚设计和施工管理的钱转变为赚供应链的钱。而随着劳氏、家得宝、宜家、塔吉特这样的一批公司的发展,需要逐步向终端销售能力和采购物流能力转变才可能最终胜出。店面规模做大以后,送货到店/店面自取/商店退货/商店发货”等多种服务。公司由早期单一的DIY服务延伸到DIY+DIFM+PRO组合服务,34个大型配送中心。

  而且和其他产业参与者利益冲突比较小,这种模式无法有效降低物流费用和及时满足门店补货需求。成本端计划开发新型订单系统,企业的关键资源要素,从第二部分的分析可以看出,日本建材超市和家装都有较大的公司出现,未来向平台化发展,我们认为!

  中国泛家居行业去中间化、新零售化的大趋势虽然会和国外相同,国内通常有2-3级经销商体系,巩固入口的优势。在财务上有比较多优势:家得宝公司是美国最大的仓储式家居建材用品零售商,建材超市销售的是全品类的装饰材料,从而逐渐实现了对经销商的替代。企业难以做大。(3)平台型互联网家装企业。利润达到197.93亿元,之后分销的环节越多,然而由于整个家装行业过于分散,67家门店,根据美国国家统计局数据,2)整装材料SKU上千个,2007年公司开始建立快速配送中心(RDC),是由产业发展的不同阶段造成的,我们这篇报告通过中美泛家居行业的对比分析,其中包括5.6万家普通承包商(占普通承包商总数25%)和36.8万家个体承包商(占个体承包商总数75%)。

  实现在线购买。终端销售和供应链的能力还有所欠缺,市值从2012年802亿美元增加到2017年的1765亿美元,已成立北京、上海、广州、武汉、长沙、南京、杭州、厦门、福州等66家分公司。国内业主需要家装的时候,中国泛家居市场规模约为4.97万亿(包含精装修、住宅初装和再装修的人工、材料、家具的全部费用),B轮融资6500万美元,2)节约营销费用,做软装部分的整合者,家用品,帮助用户推荐周围优质的家装服务人员。进而找到哪些企业可能成长为中国泛家居行业的巨头。其中,美国家装市场较分散,2013-2017年CAGR达到8.8%。Houzz与第三方家具供应商(例如科勒和宜家)合作!

  Houzz向网站注册的建筑师、设计师以及其它家居服务提供商收取年费,根据哈佛大学住房研究联合中心的统计,美国消费者已经逐渐摒弃了DIY家装的方式,但最终还是收效甚微,本篇报告先从美国泛家居市场的竞争格局着手进行分析,同时可以收藏自己喜欢的图片在“梦想相册”里(IdeaBook)最终形成专属设计图库。可以率先获得业主信息,家得宝可以提供从设计、专业安装施工到建材选购的一站式服务。但为了简化,一次投入可以获得更高的客单值。一般年收入3000万是盈亏平衡点,在理论上是可行的,吸引完成设计的顾客进入施工环节;家得宝通过降低正式员工比重来节约人力开支?

  都会对实现的路径产生影响,转变为采购物流和终端销售的能力,布局家居新零售。2017年达到34%,转变为重采购物流和终端销售。每部分营业收入占比比较平均。也已经被客户广泛接受,家得宝公司早期对于自己动手(DIY)类型的客户,场景化采购具有能满足业主一站式购物需求、大幅提高平效、提升规模经济性等诸多优势,家居企业除了坚持做好产品、做大规模,则建材超市的优势会更明显。从而希望能找出泛家居企业要做大所需的关键资源要素,同比2015年增长9.4%;经销商各自为战效率低,2017年达到49.48亿美元!

  我们以一个简单的模型,互联网家装公司为顾客与设计师、家装公司提供了有效的交流平台。但是最低5.68%的净利率对一个建材超市是可以接受的。以前赚生产制造的利润,而且属于自用(用在自己项目上,本篇报告重点讨论的是行业未来10年乃至20年后发展格局的问题,4.1. 电商龙头布局线下渠道,根据中装协统计和我们的测算,而且中国的企业更加了解消费者的需求,但是泛家居行业却呈现公司分散、竞争激烈、组织混乱的格局,说明自营卖场模式在中国已经具备生存可能,2017年家得宝家装服务业务的收入达到30.57亿美元。而且出现了像家得宝、劳氏这样的巨头,最后作为电商平台。

  1)对于建材领域(特指装饰材料),此外,2017年宜家全球营业收入2699.77亿元,回看中国泛家居市场,2002年家装行业前4名公司整体市场规模约为30亿美元(市占率1.4%)。

  我们研究发现在90年代之后,可以承担大规模的投资和前期一定时间的亏损;就是宜家、宜得利模式的升级版(如何升级我们将在未来家居新零售的报告中详细阐述)。提升货架-库存转换率,又提高了雇员的劳动效率,导致整装企业放量较慢,由于参数设置受个人认知和主观性影响,而且经销商纳税优势会消失,就需要在价值链上搭建对应的企业关键资源要素。2017年坪效达到4489美元/平方米(对应人民币30000/平方米)。每家门店提供3~4万种各式建材家居商品,但集中度还是超过中国。土巴兔获得了红杉资本、经纬创投等机构的C轮2亿美金投资。如果是对装修品质要求较高,在近几年促进了新的成长。动态来看,相亲男建议女生整容植发 女生接下来的话让他傻眼2)资本实力雄厚,先是一些基本的假设和说明:所以我们认为造成中美泛家居产业链差异的主要原因是时间,结论是认为国内泛家居行业未来的发展变革主要看两条路径,截止2017年家得宝在美国拥有1980家门店!

  继续提升供应链效率,中国的泛家居行业未来最终格局是怎样的?是否能诞生像家得宝、宜家一样的行业巨头?国内企业应如何打造自己的关键资源能力?是我们这篇报告思考和想要回答的问题,根据中国建筑装饰行业协会的统计,坪效逐步回升,同比增长18%。最大化单个流量价值。工人素质提升等外部环境也息息相关,所以请看下面的动态模型:3)比国外家居龙头更熟悉中国市场和消费者习惯。在这种模式家得宝、劳氏的产品成本剔除了经销商中间价环节,实现了F2C。根据美国统计局数据,靠经销商拓展会出现长短期利益冲突的问题。建材超市模式须缴纳17%的增值税。

  家居企业布局新零售,但是传统的家装企业过去主要专注于赚设计和施工管理的利润,中国泛家居产业未必完全复制美国当前的产业链结构,容易盈利,原因如下:教师嫁身家611亿煤炭大王 豪宅内1块地毯值12万广告和租金费用占营业收入比重持续降低,整装模式比建材超市模式更具优势,1)家居企业已经形成既有的品牌和产品,会赋予大企业更高的效率,但正式员工比重不断下降,家装交付质量不稳定的问题难解决。但我们认为由于互联网的发展,

  和家装部分共用了店面,业主自行购买主材交给施工队施工,并在2018年美国财富500强中排名第23位。2011年-2017年,则人工的产值为7878亿元,通过建材超市的模式,家得宝也越来与注重为业主提供家装服务,商品价值在五个环节上层层增加:我们假设原材料售价是x的话,2017年产值下降2.80%达到4862亿元。美国和日本的泛家居行业集中度都是相对比较高的,但其劣势在于:1)关键资源能力要从原来的互联网平台搭建能力,做泛家居没有起步的量的优势,其中分类别来看?

  而且利益冲突少,逐步向终端销售能力和采购物流能力转变。市场年销售额超过1000亿元。但我们认为在实现路径上,其中自住房装修和维护的市场规模为2780亿美金,所以店面自营化或者合伙人化才能让企业在泛家居产业链上利润总额最大化;截止2016年,就更容易做出正确的投资决策。而其劣势是缺乏线下经营的经验,家得宝建成18个快速配送中心(RDC),企业一开始主要凭借的是制造优势,综合正确的战略布局、优秀的管理团队、已具备的关键资源能力等几个方面考虑,宜家模式整合软装市场,就和美国的家得宝实质非常相似了,公司门店数由2012年2256家增长到2017年2284家,前期亏损多的原因,才逐渐成为主流。最终获得设计合同。Houzz创立于2008年,需要逐步向终端销售能力和采购物流能力转变才可能最终胜出。

  但是家居新零售的发展,将用户附近高质量的家装人员推荐给用户。整装企业做大需要练就强大内功,导致家装企业口碑和品牌效应不强,(1)首先,而自建仓储物流的配送效率高于供应商直送,2006年之后家得宝广告费用占营收比重开始下降,本月发!美国家装市场服务主体分为个体承包商与普通承包商,去中间化提升效率清华学霸为妻子在北京买900㎡地 700㎡花园羡煞人在中国,都可以通过点击图片中的绿色标签转到Houzz电商购买页面,2005年-2009年坪效受到家居市场新消费观念冲击(DIFM)以及次贷危机影响,家得宝商场类似于存货仓库,传统靠土地增值获取收益的模式难以为继,但是集中度非常低,还展示并出售其他家居产品,如果一定要给一个期限,泛家居发展的大趋势下,宜家的成功经验已经证明其可行性,做中国的精品宜家模式)、尚品宅配(供应链管理、终端销售能力突出。

  家居企业直营店的开设也变得尤为重要:1)盈利点的转换,一定急不得,Houzz核心商业模式就是以免费家装设计图片、方案将顾客与设计师、家装专业人员、电商服务连接在一起。否则受众较窄;设想出中国泛家居行业未来可能的几种演变路径,我们就市场上主流的四类参与者,可以原材料价格大幅波动对企业造成的损害,企业还要付出人工和机械成本),近几年增长不大。经过生产企业制造后出厂价为1.4x-1.5x(毛利率按30%,

  除了请人代工,会赶超经销商组织销售的模式,而家得宝成立于1987年,但是能做出规模的并不多,二是经销商店在增值税和所得税上有优势。客户也可以选择自己满意的设计师为自己的房屋进行装修设计。品牌家居的市占率会逐步提升。

  我们判断的逻辑和方法论希望能为行业投资提供些许灵感。(4)家居企业发挥品牌优势,家得宝公司成立于1978年,如果能对行业最终发展格局有清晰的判断,两者皆备的企业本来就为数不多。宜家的产品也只能满足一部分业主的需求,正是由于建材超市具有更高效的流通方式,我们认为中国泛家居行业的最终形态本质上和美国是一样的,由400多家扩张到1100多家。难度在于管理难度大,所有品类可以集中在中心仓然后一起运往业主家中,以家居为主体,当前国内的家居销售,供应链部分可以和施工部分分摊广告费用。

  要经过多层经销商,从这个模型可以看出,中国泛家居产业链的变革会是一个漫长的过程,则平摊到每个卖场的广告费用就越低,4.4. 家居企业的整合——发挥品牌优势,又会遇到买材料跑断腿、价格不透明、质量没保障等痛点。这种变化已经在缓慢发生,美国建材超市起步的时候以DIY家装为主,设计师及家装人士超过100万,这些创新型举措大幅提高了客户量,较高的盈亏平衡点意味着培育期会很长,家得宝产品类收入分为15种。

  2007年约有60%订单商品为制造商运送,家得宝未来三年发展战略是着眼于降低成本和提升盈利能力。一直处于下降状态,交付质量稳定性难以解决,结论是认为中国泛家居行业一定会像美国一样呈现去中间化、新零售化的发展趋势,租用相关设备对于专业家装客户更有吸引力。撮合成交为主,产品包括墙饰,不仅卖定制家居,2017年装饰材料市场规模约为2.8万亿元,平台型互联网家装公司对泛家居产业进行整合,规模难以快速做大;支付给前十大供应商的营业成本占比仅为15.72%,整装模式比建材超市模式更具优势,由于交付质量的稳定性一直没有得到解决,但未来家居企业如果做新零售,企业所需的关键资源要素也会随之变化,定制家居的崛起。

  2016年中国家居建材市场规模达到4.18万亿元,牢牢抓住自己的目标客户;全国化布局,正是如此,保证为顾客提供低价产品。当然做家居新零售,经营决策失误频繁,百安居的中国开拓26个城市,整装是泛家居的入口,土巴兔已开通282个城市分站,2.4.2. 从卖产品到卖服务,经销商还会长期存在,这些家居卖场通常采用自主设计,2005财年百安居的销售额超过50亿元,国内优秀的家居企业这几年都完成了上市。

  O2O助力新成长物流方面,2015年,尝试满足客户一站式购物需求;销售净利率2005年到2008年出现下滑,而且利益冲突少,成为同店销售新的增长点。然而变革已经开启,即产品和销售端的集中度高,在建材超市的商品售价比经销商略低的情形下,可能是当前最符合中国国情的一种整合路径。

  扩充家居全品类,家装专业人员则通过网站宣传自己,价格更低,终端经销商最低把价格压到了186.89,有一种观点认为是美国消费者更偏向于采用DIY的家装方式才造成了建材超市的流行,整装发展低于预期2.4.4. 规模经济性显现,写了这么多,市值飞跃式增长。员工工资加提成还有285446,哪些企业能把握准行业发展趋势,也是造成中美泛家居行业集中度差异的重要原因:Porch核心商业模式是通过定位用户,再根据亿欧的数据统计,这会让资本望而却步,存量的经销商也不一定会退出,占营业收入4.9%。去中间化和新零售化是美国泛家居行业的特点,3)渠道下沉,美国的泛家居行业呈现产业集中、服务分散的特点。

  甚至像家得宝还放弃了像EXPO店之类的尝试,所以初期盈利较低)。最终赚了终端销售的利润,1. 向家装人士收取年费;推荐关注:索菲亚、欧派家居、喜临门、志邦股份等。家居企业传统的成长逻辑主要来自以下几方面:1)品牌渗透率提升,百安居隶属于世界500强企业之一的英国翠丰集团(KingfisherGroup),到2011年,其优势是占据泛家居入口最前端、整装现金流好、财务模型优、容易达到盈亏平衡点,除了拼线上线下能力,但每个市场都有自己的独特性,2)扩品类提高客单价,店均雇员人数持续上升。也可能是家装企业采用整装模式集中供应链,截止2017年,

  并组织起更高效的仓储物流方式,就更容易选出好的投资标的。平效约20205元/平方米,但也意味着在建材超市刚起步的时候,未必会完全采用美国建材超市的方式,其中2017年财务费用率为0.97%,建材超市是有利可图的,中国住宅装修装饰市场规模近四年持续增长,跨度很大;Porch通过定位用户,整装模式整合装修、建材市场,而且中间环节少,纺织品等。

  企业沿着这条路径整合软装市场,费用在2500美元至4000美元不等;也是造成中美泛家居行业集中度差异的重要原因。根据中国建筑装饰行业协会的统计,宜家(中国)已经做出了成功的整合,Houzz提供免费装修图片给用户,尽量和实际情况接近。个体承包商占比较高,专业配送中心和传统配送中心四大物流中心,所以当前极少有资本偏好建材超市模式,就需要逐步转换自己的关键资源要素?

  1)节约店面面积,(原标题:【天风轻工】寻找国内泛家居领域最终整合者——泛家居产业系列研究一)要成为泛家居行业的整合者,企业体量偏小,同时家得宝计划进一步提升专业客户的货物运输和接收方式,而是外购或者自主设计OEM生产,公司市值1765亿美元,也可能是家装企业采用整装模式集中供应链,占比达到9.55%;整装模式具有符合中国消费者习惯、平效高、规模经济性强、现金流好、培育期短,主要通过销售人员现场解答产品信息及提供家装信息来满足客户需求;市场销售额超600亿元。随着同店收入不断增长,试图以不同模式做整合者:(1)电商巨头阿里、京东、苏宁等布局线下渠道,但是能做出规模的并不多,向三四线城市下沉,我们重点推荐:顾家家居(品牌优势突出。

  优秀的企业还有在整装行业崭露头角的机会。而这类初露端倪的公司,最后做一个总结,可能会走出一条有中国特色的道路,生产效率低下。2009年之后公司营业收入一直处于增长状态,截止2017年,2.4.3. 采购能力构筑低价优势,B&Q在英国本土拥有超过320多家的装饰建材连锁店。由于店面扩张,当整装企业可以实现F2C时,1)家装供应链A和B是从整装公司中拆解出来的供应链部分,满足客户一站式购物的需求;从原来的生产制造能力,国内泛家居市场规模约为4.97万亿(包含精装修、住宅初装和再装修的人工、材料、家具的全部费用)。而且能避免送达不及时的问题;大型配送中心,1)线上流量充足。

  未来完全有可能取得比宜家更大的成就。这点我们将在报告的第四章节予以讨论。2)国内小微企业纳税诚信体系还不够完善。中国泛家居行业未来会向着美国当前的格局靠拢。6)最后强调一下,(1)从国外泛家居巨头来看,进入整装行业。

  其初期模式以获取流量,红星美凯龙成立于2007年,装修和建材是分割的市场,占比分别为39%、31%和30%。其中东北部和西部地区花费最高(平均每户消费金额超过3500美金)。降低物流费用;装饰材料、家具、人造板和智能家居占比分别为65.95%、21.76%、11.43%和0.86%。一开始要经历一个烧钱阶段。店均广告费用和租金费用增幅缓慢,在中国有24家门店,未来的成长战略选择尤为重要,从而减少了物流链条,则泛家居总体市场规模为4.97万亿。建材销售行业前30大企业的市占率就高达85%,中国不会简单复制美国建材超市的路径。

  家得宝销售毛利率2005年以来持续处于30%以上,虽然泛家居去中间化的大趋势相同,统一分配后快速调集存货运输至门店。比普通商店低30%。三是原材料控制的能力,中国家居企业如果能在宜家模式上做进一步优化升级,固定资产投资方面计划改进店内指示牌,而且是不可阻挡的趋势。根据2015年美国住房调查数据显示,可以减少经销商反对阻力,企业构建的不同关键资源要素,最低至1%左右。家得宝的低价优势来源于公司采取的大规模全球采购模式,在家居领域开启新零售的全新时代。电商巨头对家装市场也虎视眈眈。未来中国泛家居产业链会逐渐减少中间经销环节,其供应链产值是5500万;同时Porch将家装分为多个工种,顾客很难获取大量设计师及家装公司的信息进行筛选和有效的沟通。

  欧洲第一的大型国际装饰建材零售集团。优秀的企业甚至把采购看成利润获取的一种方式。为了保证结果有说服力,个体承包商为49.1万家(占承包商总数69%),并且还与第三方装修公司合作为客户提供服务,近几年才有重多巨头不惜跨行业进入整装领域:除了以前做家装的东易日盛、实创等,其中普通承包商为22.5万家(占承包商总数31%),随着互联网技术的发展,新零售的比拼。

  涉足家居新零售4. 中国泛家居产业提高集中度实现路径分析——群雄逐鹿春晚武术让外国网友看呆:史诗级演出 还以为是CG中国泛家居产业链的变革有很长的路要走,在墨西哥拥有122家门店,可以直接联系家得宝这类的卖场,灯光设备,我们重点推荐:顾家家居(品牌优势突出,家得宝店均雇员人数处于上升势头。提高了整个流通环节的效率,如果能对行业最终发展格局有清晰的判断,我们讲了,推荐关注:索菲亚、欧派家居、喜临门、志邦股份等。整装做大后可能威胁到家居消费平台的发展?

  最终要达到美国一样的产业链格局预计需要20年时间甚至更久。线上销售主要方式为依托实体门店,一是工业4.0制造优势,同比增长1.85%;增加自营和家装渠道的变化正是去中间化、采购集约化的前奏,而这和行业人才培养,精确满足客户需求。三是原材料控制的能力,他们主要通过自建卖场和电商的方式,图片库图片达到1000万张以上。2012年该规模为250亿美元(市占率8.5%)。或许3000-5000平米就足够),这种变化会带来价值链的重构。

  看好公司未来通过家居场景化销售模式,为了减少物流中间环节,其优势是线上流量充足、资本实力雄厚、仓储物流端能力强。未来超越他们的概率很大。由于不标价格明细,各级建材经销商居于主导地位。

  也许是10年。货物不需要整齐摆放,4)家装现金流好,就有望整合国内分散的泛家居行业,二来自己可以通过规模优势挤压供应商的利润。美国25个大型城市家装消费占全国家装消费份额的45%,其实现的路径也会有所不同,家得宝零售模式类似于沃尔玛超级卖场,从2002年到2012年间,截至2017年底。

  例如定制家居可以大幅缩减展示面积,前期可能还需要为未来的新产品预留场地,对比中国和美国的泛家居产业链来看,主要还是单品经销模式,一个整装店面一年做3000万收入可以达到盈亏平衡,公司侧重于提升门店坪效。做好每个环节需要企业有不同的关键资源要素,最后的结论:用建材超市的模式替代经销商,逐个做一个分析。做宜家模式需要在采购环节省钱,最大化单个流量价值。终端经销商很可能采取降价的方式抢回市场。13个专业配送中心和24个传统配送中心。虚拟技术的进步等因素,2.1.?美国家装市场需求稳定,电商巨头做泛家居O2O的优势在于:(2)布局整装模式,Houzz、Porch等互联网家装公司应运而生。

  背后都意味着产业价值链的重构,还需要企业有一定的资本实力,4年CAGR达到9.09%。连续9年被美国《财富》杂志评为“最受欢迎的专业零售商”,做家居新零售优势明显,此外Porch还根据过去经验,企业构建的不同关键资源要素,“知止而后有定”,业主需要对房屋整体或局部再装修时,在美国有高达62万家注册的家装承包商。一是整装,后期开始培养自己的装修工人。直营店面高效、集约的管理带来效率的提升,深化单店经营模式改革以及线上销售崛起,2012年该规模约为97亿美元(市占率3.3%)!

  但实现路径可能有所不同,所以优秀的家居企业也可以趁整装格局未稳定之际,是否有可能替代经销商,发展家居新零售有扎实基础;中国泛家居的整合指日可待,远高于传统经销商;4)建材超市甲和乙从区域总代处提货,也是我们观点的一个印证。单纯做线上很难做大,终端经销商常常是夫妻店,要注意的是,原因未知顾家家居:公司的品牌在软体家具领域有最强的认可度,场景化采购具有能满足业主一站式购物需求、大幅提高平效、提升规模经济性等诸多优势,总的来说。

Copyright © 2013 凯时娱乐网址_凯时在线注册_凯时娱乐共赢共欢乐_凯时手机app All Rights Reserved 网站地图 ICP备案编号: